化工巨头战略从防御转向增长

    在过去的一年中，全球化工行业的高管开始调整公司战略，从防御性战略重新转向增长性战略，包括进行大规模的并购。数十亿美元的特大宗并购交易开始出现。分析人士表示，尽管私募股权公司仍在积极参与化工公司的收购交易，但是并购市场的主力是战略买家。

　　2011年发生的交易价格在数十亿美元的特大宗并购交易包括杜邦收购丹尼斯克、艺康收购纳尔科、亚什兰收购国际特种化学品公司（ISP）以及苏威收购罗地亚。伊士曼斥资47亿美元收购首诺公司揭开了2012年全球化工业特大宗并购交易的序幕，其他特大宗并购交易也正在酝酿之中。杜邦公司正计划出售旗下汽车涂料业务，该交易的金额或在40亿～50亿美元之巨。

　　总部位于美国纽约的韦伦氏集团合伙人特利·扎查利亚德斯（Telly Zachariades）表示：“在化工资产拍卖过程中，如果战略买家希望得到资产，他们就会赢得资产。”总部位于美国密尔沃基的格雷斯·马修斯（Grace Matthews）公司总经理约翰·贝高（John Beagle）表示：“对于战略买家而言，他们能更快地收回成本或实现业务增长。”

　　巴克莱资本旗下化工并购业务总经理肯·格雷厄姆（Ken Grahame）表示，战略买家不会简单地去等待收购推向市场的资产，而是会事先做充分的准备，他们能识别所需要收购的资产，而后去接近收购目标。一些有经验的公司会从多个目标中选取最为适合的收购目标，同时还会不断地评估业务前景和可利用的资本情况。

　　亚什兰公司CFO拉马尔·钱伯斯表示，2011年5月宣布的亚什兰公司斥资32亿美元收购ISP的交易就是这种通过这种方式确定的。亚什兰一直在寻求收购目标，虽然多数在3亿～5亿美元，但也考虑了一些大型的收购目标，最终选择了ISP。ISP拥有医药和个人护理品业务，尤其是口腔和皮肤护理品，这对于亚什兰而言具有非常大的吸引力，因为公司的长期战略就是加快专用化学品业务的发展。钱伯斯表示，ISP非常适合于我们的业务转变战略。

　　艺康斥资81亿美元收购纳尔科公司的交易缘于2011年1月份在瑞士达沃斯召开的世界经济论坛上两家公司的CEO的一次会面。2011年4月，艺康公司提出了初步意向，当年7月份两家公司宣布并购事宜，12月初结束交易。

　　伊士曼化学斥资47亿美元收购首诺公司的交易始于2010年6月在美国科多拉多州春城召开的美国化工理事会（ACC）的年度大会上两家公司CEO的会晤，当时两家公司并没有进行深入讨论，直到一年后，才开始进行实质性的谈判，而且一直持续到2011年年底。两家公司在今年1月宣布交易，预计在今年中期完成。

　　近年来伊士曼化学公司对业务进行了大规模的调整，退出了聚对苯二甲酸乙二酯和聚乙烯业务，同时收购了Genovique和斯特林化工公司等增塑剂生产商。伊士曼化学表示，业务的重组以及充裕的现金流令公司在收购交易时处于一个优势的位置。公司CEO詹姆斯·罗杰斯（James Rogers）表示：“我们已经准备好进行大规模并购交易的各种条件，我们需要实现增长，而并购交易是最佳的途径之一。”