全球化工行业景气度提高

    2011年系列套餐华泰联合日前发布化工行业研究报告称，二季度，随着下游纺织、地产、电子开工恢复，化工产品将进入旺季，产品价格季节性上涨将成为股价上涨的催化剂。2011年在化工行业供需弱平衡中，继续维持“增持”的评级，重点推荐以聚氨酯、纯碱为代表的化工原料子行业，长期推荐精细磷化工、钾肥。

　　全球化工行业需求恢复、前期产能释放完毕，带来全球化工行业景气度提高。2010年12月美国氯碱全行业开工率稳定在85%;2010年美国纯碱的产能利用率达95-100%的历史高位，2011年可能达到100%。

　　在原油价格上涨、2010年Q4节能减排作用下，1-2月淡季里化工产品价格、盈利都大幅度高于去年同期水平。这也是化工行业景气度提升的标志。重点推荐以纺织为下游、供需关系较好的聚氨酯类产品，代表子行业为MDI和BDO、甲乙酮。公司为烟台万华和山西三维、齐翔腾达。

　　报告建议关注纯碱行业的超预期表现，代表公司山东海化。中国纯碱工业协会副会长表示2011年将有340万吨纯碱产能释放，但华泰联合预计投放产能仅200万吨，行业开工率将回升至86.5%，行业开工和盈利可能超预期。

　　全球磷肥需求旺盛，阿拉伯动荡将刺激原材料磷矿石、硫磺价格上涨、越南上调黄磷、磷矿石出口关税至15%左右，国内磷矿石涨价20-50元/吨，华泰联合预计全球磷化工行业供需紧张的局面将持续至2013年，推荐兴发集团和云天化。